境外機構金屬評論06.24 (銅鋁鉛鋅錫鎳)
巴克萊（Barclays）
* 全球鋁產出下滑速度穩定，我們認為已經見底。
* 美國5月銅線材出貨量同比減少25%，庫存上升。數據雖然悲觀但并沒有繼續惡化。
市場對全球經濟的擔憂再次浮現，基本金屬受到打壓，對宏觀經濟的敏感度越來越高。昨日金屬重挫，鋁、銅和鉛都跌逾5%，其他金屬尾隨其后。鋁和鎳今早繼續走低，即便鋁庫存再次下滑。近期價格上漲是由宏觀數據驅動，我們擔心，一旦積極的數據下滑或者反轉，金屬會被拖累走低。我們認為價格還有下降空間，因大部分金屬已經偏離了基本面，比如鋁和鎳，處在較危險的關口。近期有大量基本金屬的相關數據，我們把要點總結如下。
全球鋁業研究所公布5月全球鋁產量下滑速度同比持平。包括我們預計的部分，5月全球鋁產從4月的13.8%減少至13%。除亞洲（包括中國）外的其他地區產出繼續下滑。亞洲產量大幅攀升的部分原因是中東冶煉廠數量增加，而中國大約有200萬噸的產量正在被消耗。我們認為全球產出下滑已經見底，預期未來幾個月產量會繼續提高。
國際銅研究小組公布，09年1季度精煉銅市場供應過剩4800噸。低于我們預期的8300噸，因為我們的數據是對國儲局收儲調整過的。精煉銅產出同比下滑1.6%，因初級銅產出小幅減少，以及二級產品銳減9%，反應目前全球廢銅市場供應緊缺。5月銅礦產出同比下滑1.6%，但產能利用率依然較低，因整個礦業目前形勢嚴峻。美國金屬統計局公布，美國5月初級銅線材出貨量同比減少25%，環比下滑8%，庫存則在上升。數據是利空，但考慮到其他情況，如鋁和不銹鋼產品的分發出貨量，我們能看出銅的下滑速度似乎并不太糟糕。
有色金屬現貨行情SMM.cn
國際鎳研究小組公布4月數據，鎳供應仍然過剩，同比多達6800噸。全球鎳消費量四個月來首次下滑，同比減少24%，因各國需求減弱。精煉鎳產出減少10%，而礦產銳減21%，反映了因價格下滑導致的減產仍在繼續。
SMM.Com.CN有色行業網站
曼氏金融（Man Financial）
基本金屬周一重挫，給本周帶來糟糕的開端。銅跌逾5%至3周新低，鋁跌6.4%至兩周新低1572，回吐了本月來過半的漲幅。其余金屬也大幅下挫，鉛和鋅均銳減6%。但其實除了世行下調今年全球經濟增長預期，并沒有更多的利空消息。強勢美元，通常是引發金屬下跌的元兇，周一上漲，但是漲幅并不大，因此也不是當日構成利空的主因。事實上，昨日大部分市場都下行，包括美股和原油，再次驗證了上周的情形，即所有市場價格上漲已經遠離了本身的基本面，因此存在潛在的回調壓力。從金屬來看，投資者擔憂中國近期的收儲能否繼續，何時結束，以及何時其他領域的購買力又會出現以代替國家收儲。
本文撰寫時，金屬小幅回升。不過，從糟糕的走勢圖來看，未來幾天價格仍可能反轉下至更低位置。美元今日走勢迥異，兌歐元走弱，但兌日圓走強，美股預計小幅高開。原油仍在掙扎，微跌。
美國今日將公布成屋銷售數據（預期年化483萬套）。中國方面，央行副行長表示，希望中國能率先從全球經濟危機中走出來，但他強調上升過程仍不太穩定，并同樣關注其作為出口貿易國家所面對的國際經濟形勢。有報告稱，國統局網站刊發權威人士的文章表示，中國二季度GDP可能從一季度的6.1%升至8%。
SMM.com.cn
歐洲方面，歐元區6月制造業和服務業指數下滑速度是9個月來較慢，愈發表明衰退正在見底。6月綜合采購經理人指數從5月的44.0升至44.4。該指數是基于對采購經理人的調查值，低于50仍表示產業在萎縮。
其他新聞，英美資源集團（Anglo American）拒絕與瑞士斯特拉塔公司（Xstrata）進行合并，其認為Xstrata所提出的交易條款完全無法令人接受，且從戰略角度來看，這項合并交易對其股東來說沒有吸引力。而Xstrata稱，對Anglo American這么快就拒絕合并提議感到“失望”，并對該公司不同意展開談判感到驚訝，其還認為合并可能為兩家公司的股東帶來重大的價值提升。不過，兩家公司都沒有對合并方案的具體內容予以公布，但市場預期，Xstrata下一步可能將公布方案，尋求股東對該方案的支持。同時，中國鋁業的代表周二表示，對購買Anglo American沒有任何興趣。
銅：支撐位：$4750，阻力位：$5388
鋁：支撐位：$1560，阻力位：$1650
鋅：支撐位：$1500，阻力位：$1640
鉛：支撐位：$1650，阻力位：$1833
鎳：支撐位：$13750，阻力位：$15900
錫：支撐位：$13500，阻力位：$15925
